國際觀察｜降息幅度超預期 美聯儲貨幣政策解讀顯分歧

　　美國聯邦儲備委員會18日宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平。這是美聯儲自2020年3月以來首次降息，標志著美國貨幣政策開啟新一輪寬松周期。

　　分析人士指出，美聯儲沒有實施25個基點的降息，而是降息50個基點，表明其對通脹下行趨勢的信心，也凸顯其對就業市場疲軟的擔憂。美聯儲此次大幅降息，能否穩住正在放緩的就業市場，化解美國經濟所面臨的潛在風險有待進一步觀察。

　　降息是否延誤引爭議

　　在會后舉行的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾就下調50個基點的決定表示，這是一個“強有力的行動”。他說，美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會并不認為降息行動慢了，反而認為這是及時的舉措。此前，一些前美聯儲官員、經濟學家曾呼吁美聯儲在7月的會議上就采取降息行動。

　　有分析認為，除非遇到重大經濟危機，歷史上美聯儲進入新降息周期時很少大幅降息50個基點。

　　晨星投資服務公司財富管理部門美洲區首席投資官菲利普·斯特雷爾表示，50個基點這種大幅降息通常出現在緊急情況下，比如2020年新冠疫情暴發時和2008年國際金融危機期間。

　　在線經紀機構嘉盛集團全球研究團隊主管馬特·韋勒此前表示，美聯儲沒有在7月降息是一個錯誤，而此后勞動力市場的持續惡化意味著美聯儲——一個本質上厭惡風險的機構——將選擇“更安全”的50個基點降息，以期控制住新增就業持續放緩的風險。

　　牛津經濟研究院的首席美國經濟學家瑞安·斯威特認為，盡管美聯儲不愿意承認政策錯誤，但決定在9月進行更大規模的降息很可能是由于發現自己落后于形勢，是彌補沒有在7月開始降息的失誤。他表示，9月的決定是為了先發制人，增加美國經濟“軟著陸”的可能性。

　　還有觀點認為，美聯儲延長等待事出有因。美國布魯金斯學會高級研究員巴里·博斯沃思對新華社記者表示，美聯儲之前延遲采取行動是因為他們等待了更久，要拿到經濟放緩和通脹情況改善的“確鑿證據”。

　　提振就業市場成焦點

　　無論如何，美聯儲大幅降息體現出行動的緊迫性。鮑威爾表示，各界可以將這次降息視為美聯儲承諾其不會落后于形勢的信號。18日新聞發布會上的許多問題都集中在就業市場而非通脹上，這也體現出就業市場的疲弱跡象已成為普遍關注的焦點。

　　美國勞工部8月發布的一份報告稱，月度就業報告在截至3月的12個月內高估了就業增長，勞動力市場比預期更加疲軟。最新數據顯示，過去三個月的平均每月就業增長明顯低于今年早些時候水平，8月失業率也已達到近三年最高水平。

　　美國經濟與政策研究中心高級經濟學家迪恩·貝克此前對新華社記者表示，美聯儲有確保物價穩定和充分就業兩個職責，不能等到完全確定通脹回到目標水平才采取行動，它必須考慮到充分就業的職責。貝克表示，失業率已呈現上升之勢，在今年余下時間有進一步上升的“真實風險”。

　　美聯儲當天發布的最新一期經濟前景預期顯示，美聯儲官員對今年底失業率的中位數預測值高于6月預測。美國《政治報》網站刊文指出，美聯儲采取大力度降息措施以保護疲軟的就業市場，表明美聯儲對勞動力市場的疲弱越來越感到擔憂。

　　后續降息節奏受關注

　　鮑威爾在當日的新聞發布會上稱，目前沒有跡象表明美國經濟下滑的可能性處于高位。

　　巴克萊資本證券公司執行董事伊曼紐爾·科認為，在首次降息后，經濟增長反彈可能需要兩三個季度，因而不能確定美國經濟是否能避免衰退。

　　鮑威爾同時表示，不應該認為此次50個基點的降息是美聯儲新的降息節奏，美聯儲將謹慎地在每次會議上進行評估，并根據情況作出新的決定。

　　美國銀行高級全球經濟學家阿迪蒂亞·巴韋認為，雖然鮑威爾和美聯儲貨幣政策聲明把風險描述為“平衡的”，“但我們繼續預計就業市場數據將塑造未來降息的節奏和終點”。

　　同樣值得關注的是，由于此次降息距離美國總統選舉不到兩個月，其可能產生的政治影響也備受關注。布魯金斯學會高級研究員達雷爾·韋斯特告訴新華社記者，兩黨總統候選人——副總統哈里斯和前總統特朗普可能會以不同的方式解讀美聯儲的舉措，哈里斯會說經濟正在好轉，而特朗普則會說經濟不好。