解局｜美聯(lián)儲維持高利率會是誰的“麻煩”？

　　“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩?！泵绹柏斦块L約翰·康納利的傲慢言辭再次被驗證。

　　美國聯(lián)邦儲備委員會22日公布的會議紀要顯示，美聯(lián)儲擔憂當前美通脹形勢，高利率或將維持更長時間。為應對通貨膨脹，美聯(lián)儲2022年開始激進加息，2023年7月最后一次加息25個基點，此后已連續(xù)六次在貨幣政策會議中決定維持利率不變。美聯(lián)儲把利率保持在高位，加之近年來地緣局勢持續(xù)緊張，導致全球資金流向美國，多國貨幣承受壓力，可能給世界經(jīng)濟帶來嚴重后果。

　　美聯(lián)儲的高利率會持續(xù)多久？受到較大影響的亞洲多國情況如何？全球經(jīng)濟會受何影響？請看解局——

　　維持高利率

　　美聯(lián)儲22日公布的4月30日至5月1日貨幣政策會議紀要顯示，近期美國商品和服務價格均顯著上升，在實現(xiàn)美聯(lián)儲設定的2%長期通脹目標方面“缺乏進一步進展”。美國通脹走勢面臨若干上行風險，尤其是地緣政治因素可能導致物價繼續(xù)攀升，給消費者、特別是低收入群體帶來壓力。

　　美聯(lián)儲官員認為，當前聯(lián)邦基金利率水平足以抑制美國經(jīng)濟活動并降低通脹，未來通脹有望回落到2%水平，美聯(lián)儲或將繼續(xù)維持當前利率不變。

　　這是美聯(lián)儲連續(xù)第六次將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國勞動力市場需求依然強勁，通脹超預期增長。在此情況下，“推遲降息或許合適”。

　　在近期發(fā)表的一系列講話中，美聯(lián)儲各級官員重申將在一段時間內(nèi)維持高利率，甚至有官員稱不排除再次加息的可能性。市場普遍預計美聯(lián)儲將在接下來的兩次會議上維持利率不變。

　　路透社24日報道說，美元匯率有望創(chuàng)下一個半月以來最大單周漲幅，包括日元在內(nèi)的多種貨幣承受壓力。

　　多國貨幣貶值

　　美聯(lián)儲在新冠疫情期間推行史無前例貨幣“大放水”，2022年“急轉彎”，開始激進加息以應對通脹，給世界經(jīng)濟帶來嚴重負面外溢效應，多種非美貨幣經(jīng)歷了多輪大幅貶值。

　　市場原先普遍認為美聯(lián)儲將于今年降息，但隨著降息預期減弱，今年4月衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)連創(chuàng)新高?！都~約時報》4月底刊登報道說，在彭博社追蹤的約150種貨幣中，有三分之二的貨幣對美元走弱。

　　在亞洲，面對美元的高利率，政策制定者采取不同程度的措施，從口頭警告到加息，甚至疑似買入本幣實施干預。英國《金融時報》不久前援引匯豐銀行分析師保羅·麥克爾的話說：“美國前財政部長約翰·康納利所謂‘美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩’的老話今天聽起來仍然如此?！?/p>

　　日元是受影響最明顯的主要貨幣之一。日本央行一向對美國亦步亦趨，卻因受制于國內(nèi)通縮形勢而堅持低利率政策。日本央行在4月26日舉行的貨幣政策會議上決定，維持現(xiàn)行貨幣政策不變，并沒有如外界預期的那樣實施量化緊縮。消息公布后，已連續(xù)走低的日元再度“跳水”，東京外匯市場日元對美元匯率跌破158日元兌1美元。4月29日上午，日元對美元匯率一度跌至160.24日元兌1美元，刷新1990年4月以來最低紀錄。

　　日本媒體稱，財務省在那之后疑似兩次出手，動用近9萬億日元實施干預，以防日元在跌破160關口后出現(xiàn)心理破防導致的崩潰性大跌。但專家認為，在日本和美國息差難以縮小的情況下，單方面干預不可能解決根本問題。5月23日，截至紐約匯市尾市，1美元兌換156.90日元。

　　日元并非近期唯一“麻煩纏身”的貨幣。去年年底，韓元對美元匯率不到1300韓元兌1美元，4月16日盤中一度失守1400韓元關口。《韓民族日報》稱，1300至1350韓元的匯率可能成為“新常態(tài)”。

　　此外，印度盧比、印尼盾、馬來西亞林吉特、越南盾、菲律賓比索等亞洲貨幣均持續(xù)走出下行曲線。印尼央行上月將三項主要利率水平上調25個基點，以“加強印尼盾匯率穩(wěn)定”。

　　“美元潮汐”引動蕩

　　不少分析人士表示，近年來美聯(lián)儲降息、加息形成的“美元潮汐”收割全球財富、轉嫁危機，不斷引發(fā)國際市場動蕩。美聯(lián)儲大規(guī)模降息，不僅推動通脹飆升，更通過超發(fā)美元進口商品、投資他國等方式輸出資本，收割全球財富；激進加息又導致全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值，以美元計價借貸的國家清償債務壓力驟增。

　　《紐約時報》近期報道說，今年世界上主要貨幣對美元都出現(xiàn)了下跌，是一種不同尋常的大變化，有可能給全球經(jīng)濟帶來嚴重后果，全球近90%的外匯交易都涉及美元，美元走強加劇了海外的通脹。決策者們進退兩難，要么通過降息來支持國內(nèi)經(jīng)濟，要么通過保持本幣高位來支撐本幣。

　　日本媒體和專家普遍認為，日元貶值趨勢恐將持續(xù)，令日本經(jīng)濟明顯承壓，不利于日本走出通縮，同時給日本零售業(yè)、能源、航空等行業(yè)帶來壓力，加重依賴進口原材料的企業(yè)負擔。韓國漢陽大學經(jīng)濟金融學院教授劉惠美認為，匯率上升疊加國際油價大幅上漲，企業(yè)的成本負擔隨之增加，韓國內(nèi)需進一步停滯的可能性增大。

　　不過，彭博社一篇文章分析，大多數(shù)亞洲國家如今具備外匯儲備更穩(wěn)固等有利條件，能夠避免類似上世紀90年代末亞洲金融危機的動蕩重演，因此人們幾乎不必擔憂亞洲再次發(fā)生金融危機。（記者：許緣、劉春燕、宿亮、馮亞松、汪藝；編輯：陳丹、王豐豐、魯豫、徐力宇）